铝期货开盘时间次新股业绩“变脸”引关注 A股纳入MSCI可短期利好

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  原标题:次新铝期货开盘时间股业绩“变脸”引关注

  伴随着市场对IPO节奏的争议,次新股业绩“变脸”话题再次引发关注。

  业绩“变脸”是A股公司一大痼疾。新上市的公司发生业绩“变脸”,尤其容易给投资者带来较大伤害。证监会对此问题一直非常重视,就新股业绩严重“变脸”有过处罚。例如,东吴证券2011年12月上市,上市当年净利润同比减少近60%,其保荐机构被出具警示函。2013年11月公布的IPO改革方案,加大对业绩“变脸”的处罚力度。发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的,证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请,并移交稽查部门查处。

  一项统计显示,2016年至今上市的453家公司中,有34家公司今年一季度亏损,占比约7.51%;一季度净利润同比下滑的公司有107家,占比达23.62%。一季度亏损的次新股包括深冷股份、博思软件、铝期货开盘时间科大国创、辰安科技、丝路视觉、理工光科、数字认证、汇纳科技、尚品宅配、高澜股份、正元智慧、元祖股份等。其中,有的公司去年年报业绩已出现滑坡。例如,深冷股份、丝路视觉及超讯通信均为去年下半年上市的公司,上市当年业绩分别同比滑坡36.46%、13.56%、28.96%,今年一季度出现了亏损。

  从行业分类来看,一季度亏损的软件铝期货开盘时间和信息技术服务业的次新股较多,主要系季节性波动所致。例如,今年2月上市的思特奇一季度亏损5729.93万元。据其解释称,由于客户信息化建设的预算立项、审批和采购招标一般安排在每年第一、二季度,第四季度尤其年末通常是签署合同、出具验收报告和支付的高峰期,因此公司收入相对会集中在第四季度体现。该公司去年一季度亏损6057.09万元,全年则盈利5545.79万元。

  今年3月上市的尚品宅配属于家具制造业,也遭遇了季节性业绩波动,一季度亏损4657.14万元。一季报称,公司年度营业收入结构存在上半年较低、下半年较高的特点,特别是第一季度经营业绩相对较差,去年一季度亏损6051.21万元。食品制造业的元祖股份一季度亏损1896.93万元。该公司一季报称,第一季度属于淡季,淡季的主营业务收入无法覆盖固定的人力成本、租赁费用、广告费用,因此淡季的公司利润会处于亏损状态,而在节日较多的下半年,收入与利润都会提升。

  部分次新股一季报亏损,不能就此认为是IPO提速“惹的祸”。季报不能反映企业整体业绩,季节性亏损不等于公司盈利能力大幅下降。有的中小创公司经营存在波动,上市后暂时性的业绩走弱不具有代表意义。但不可轻视的是,若公司业绩与上市前“判若两人”,对投资者的预期会带来较大冲击。

  从二级市场来看,部分一季报亏损的次新股下跌较多。例如,科大国创、深冷股份、丝路视觉6月14日收盘均较上市以来的股价高点回落逾60%。

  次新股业绩“变脸”,除了受到行业周期和季节性波动影响外,有的可能是IPO“冲业绩”留下后患。证监会近日再次明确严把审核质量关,遏制问题苗头和“带病申报”情形,净化审核环境,强化中介机构责任,严厉打击利润操纵、欺诈发行、包装上市、虚假披露等行为。证监会指出,在严防企业造假的同时,严密关注企业通过短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策促进销售等方式粉饰业绩的情况。

  统计显示,截至5月19日,今年证监会共审结IPO企业257家,其中,已核准的IPO企业188家;未通过发审会(被否决)的IPO企业24家;终止审查(申请撤回)的IPO企业45家。IPO审结通过率约为73.15%,未通过(包括终止审查和否决)率约为26.85%。这意味着从严监管取得一定成效,企业靠粉饰业绩来“闯关”IPO之路被严堵,将降低上市后业绩“变脸”的发生率。

  的。”方星海表示,这些诉求会坚决予以推进,推进的节奏是由中国市场本身的发展所决定的。

  新方案提升成功率

  今年以来,MSCI与投资者再次进行沟通与咨询,并制定了一项针对2017年的新提案,通过缩小标的范围、降低权重配置提高可行性。因此,符合资格的股票数量进一步减少,潜在成份股由2016年提案中拟被纳入MSCI新兴市场指数的448家A股降至169家。

  新提案使用沪深股通替代了QFII作为外资进入A股市场通道,其中只包括了在互联互通计划中准入的大型上市公司,因此解决了与QFII每月回国限额20%相关的问题,打破了流动性、准入门槛和大批资本赎回的限制。它同时也通过在过去12个月内,移除任何长期(50天或以上)被暂停的股票这一做法解决了自愿暂停交易的问题。

  与2016年提案的另一大区别是以离岸人民币取代路上汇率进行指数计算,荷宝投资管理咨询认为,如果这一概念启用,中国A股在MSCI新兴市场指数中的估计权重降为0.5%,仅为去年提案中提出的一半。尽管证券数量大幅减少,但行业分布仍然保持相对平衡。

  平安道远投资管理(上海)有限公司首席投资执行官张存相对第一财经记者表示,如果这次A股被纳入MSCI指数,短期将带来利好,由于纳入后真正实施时间在2018年5月,短期更多地体现为情绪性利好,不排除主动管理型的QFII基金在2018年5月前逐步加大A股配置。